上交所6月15日晚間公布總額逾26億的平安銀行交易所資產(chǎn)證券化項目(ABS),被認(rèn)為是我國信貸資產(chǎn)證券化擴(kuò)大試點獲重大進(jìn)展，卻在公布僅在一天之后遭央行臨時叫停。就當(dāng)外界頗感意錯愕之時，央行在17日晚間表態(tài)支持平安銀行ABS自主發(fā)行，但銀行自主發(fā)行須事前報告。此次上交所信貸資產(chǎn)證券化無疑是監(jiān)管上的一次創(chuàng)新之舉，由此引起的市場軒然大波也引來外界對協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制的深層思考。
有報道說，央行此次叫停資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的理由是“沒經(jīng)過央行審批手續(xù)”,事情絕不會如此簡單。在交易所交易的一直被視為中國金融市場工具和產(chǎn)品的一大缺失，而平安銀行ABS令央行擔(dān)憂的是，未來更多投資者進(jìn)入交易所債市將改變銀行間債市格局，對央行的公開市場操作、貨幣政策產(chǎn)生重大影響。當(dāng)然，央行這個擔(dān)憂不是多慮的。監(jiān)管部門采取謹(jǐn)慎態(tài)度，審慎措施，應(yīng)該給予充分理解。信貸資產(chǎn)證券化是大勢所趨。需要強(qiáng)調(diào)的是，必須確保透明化、陽光化。[點擊詳細(xì)]
本期鎖定小額消費貸款
上交所認(rèn)為，在發(fā)行監(jiān)管安排上，本期證券突破了原先的雙審批制度，由銀監(jiān)會按現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定對產(chǎn)品進(jìn)行審批，然后直接到上交所上市交易，大大提高了發(fā)行審批效率。相關(guān)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、風(fēng)險和資本管理，產(chǎn)品設(shè)計和交易文件等事項按照銀監(jiān)會相關(guān)監(jiān)管規(guī)定執(zhí)行并接受銀監(jiān)會監(jiān)管。資產(chǎn)支持證券的上市交易和信息披露等事項按照上交所相關(guān)規(guī)則實施自律監(jiān)管，并接受證監(jiān)會監(jiān)管。[點擊詳細(xì)]
在業(yè)內(nèi)人士看在，信貸資產(chǎn)的證券化有助于真正分散銀行系統(tǒng)的風(fēng)險。稍早之前，銀監(jiān)會副主席王兆星表示，在緩解產(chǎn)能過剩的過程中，商業(yè)銀行的呆壞賬風(fēng)險確實會加大，銀監(jiān)會下一步會做好盤活存量的相關(guān)工作，推動加快信貸資產(chǎn)證券化步伐和銀行業(yè)不良資產(chǎn)核銷力度。民生銀行董事長董文標(biāo)認(rèn)為，信貸資產(chǎn)證券化可以降低信用風(fēng)險在銀行系統(tǒng)的高度集中，優(yōu)化銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)商業(yè)銀行的風(fēng)險抵御能力，并且能夠為銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)、進(jìn)行金融創(chuàng)新和資本市場改革和發(fā)展提供新的產(chǎn)品。[點擊詳細(xì)]
央行叫停風(fēng)波引爭議
多年來，我國的債券市場的發(fā)行主體長期處于多方監(jiān)管之下。財政和會計監(jiān)管方面，財政部門、審計部門、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、工商局和稅務(wù)局等部門都有監(jiān)管權(quán)。信用評級監(jiān)管方面，央行、發(fā)改委和證監(jiān)會各自監(jiān)管不同品種的債券，從而實現(xiàn)對信用評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。根據(jù)行政許可及“三定方案”，央行在資產(chǎn)證券化管理方面有著繞不過的地位。這種多頭監(jiān)管的模式，導(dǎo)致重復(fù)監(jiān)管和監(jiān)管缺位并存，且各監(jiān)管部門之間協(xié)調(diào)困難，加大監(jiān)管成本，影響監(jiān)管成效。[點擊詳細(xì)]
在央行看來，緊急叫停的原因之一還在于，平安銀行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品設(shè)計的交易和結(jié)算結(jié)構(gòu)可能會引發(fā)市場風(fēng)險。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行叫停的初衷更多還是從資產(chǎn)證券化工作大局出發(fā)做出的審慎決定。目前商業(yè)銀行的資產(chǎn)證券化，集中在銀行間市場，參與方均是機(jī)構(gòu)投資者，整體的專業(yè)性和抗風(fēng)險能力較強(qiáng)；如果突然放到上交所，市場參與者迅速擴(kuò)大，而交易所在風(fēng)控環(huán)境、投資環(huán)境等各方面的風(fēng)險評估，似乎都不成熟。[點擊詳細(xì)]
央行表態(tài)支持資產(chǎn)證券化項目
央行新聞發(fā)言人17日表示，根據(jù)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制達(dá)成的一致意見，今后信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品由銀行自主發(fā)行，包括發(fā)行的窗口與時機(jī)選擇，毋須進(jìn)行行政審批。“鑒于信貸資產(chǎn)證券化涉及貨幣政策實施與金融市場的協(xié)調(diào)發(fā)展與穩(wěn)定，應(yīng)事前報告，這與自主發(fā)行并不矛盾。”[點擊詳細(xì)]
不過他強(qiáng)調(diào)，監(jiān)督管理銀行間債券市場是央行的法定職責(zé)。作為銀行間債券市場提供主要后臺服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司承擔(dān)銀行間債券市場的登記托管結(jié)算職能，業(yè)務(wù)上接受央行的監(jiān)督管理。2013年以來，為防范市場風(fēng)險，央行一直在督促指導(dǎo)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司努力改進(jìn)和完善相關(guān)登記托管系統(tǒng)，有關(guān)工作仍在進(jìn)行中。[點擊詳細(xì)]
【責(zé)任編輯】閆雨昕
